年底行情可能先抑后扬 市场震荡或是布局时点


更新时间: 2021-11-21

  最近一段时间市场总体来说是进入一个相对震荡的行情,主要的原因是来自于整个宏观经济周期开始由滞胀走向衰退的过程,宏观经济的数据,从二季度7.9%,到三季度4.9%的GDP演绎,可以发现经济总体来说处于下行态势。与此同时我们也面临比较强的通胀压力,在9月份看到PPI数据是超过10%,所以从9月中旬开始,市场总体来说是进入一轮震荡的行情。

  在今年底的时候,市场行情有可能会出现先抑后扬的走势。后扬主要的原因就是随着经济逐渐往下走,后期整个宏观财政方面有望会出现一些宽松的态势,比方说财政的债券发行进一步加大。同时随着美国缩表的落地,后续宽松也可以逐步的加大,在这个过程当中,随着宏观货币和财政进一步宽松,到年底逐步布局明年的行情。

  今年以来确实新能源汽车表现非常亮丽,表现亮丽的背后还是来自于行业的高景气,从比较直观的数据可以看到,在今年以来国家新能源汽车单月的销量是屡创新高,从年初20万出头到上个月9月份数据是33万辆,新能源汽车行情推动还是来自于业绩快速增长,不管是电池龙头,还是电池上游的部分公司,今年以来业绩也是高速增长,特别是上游的锂、钴,包括像正极、负极材料价格都出现大幅上涨,不少材料价格涨幅都达到3到5倍,甚至有的10倍,所以上市公司利润也是高速增长。

  从估值来看,这些公司估值相对比较高,差不多100倍,但是也要注意到它的业绩是几百,甚至是几千的增长,所以如果说考虑到它的估值,从明年而言,也就是2022年来看,目前整体估值还处于相对合理的水平,特别是一些龙头公司PEG,也就是PE除以明年的增长,可能也就是在1.5倍左右,部分低的在1左右,所以高估值实际上是寄托在高成长上。所以它未来表现高成长能否延续,从目前看起来,在全球“碳达峰”、“碳中和”背景之下,中国欧盟,以美国为代表的大的国家和地区,在推动新能源汽车发展上都是不遗余力的。

  从去年开始,以欧洲为代表的地区也是加大新能源汽车的补贴力度,所以欧洲地区销量大幅增长,一直延续到今年。再往明年看,我们期待应该来自美国,目前美国整个新能源汽车的渗透率在这三个国家和地区当中应该来说是最低的,不到5%,它到明年随着新能源相关的补贴落地以后,应该来说会迎来比较大的发展。

  从明年来看,全球范围之内新能源汽车的销量增速还有望保持高增长,对于国内来说,这一轮新能源汽车的行情特别之处就在于整个产业链相对来说是比较成熟的,在全球范围内来看,都是处于国际一流的水平,所以不管是美国,还是欧洲,他们这些地区的新能源汽车的发展都能带动国家相关产业链的发展,进而转化为相关企业的收入和利润,也就是说明年可能增速最快的是来自于美国,但是可以因此而分享到相关的产业链的利润,所以也可以带动整个行业高速增长。2021-11-05第四季度汽车及零部件板块或迎来业绩修复期